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一再刷新市场认知,运价并未封顶,而出口仍然强劲

时间:2021-12-14 22:00 来源:未知 作者:admin 点击:
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今年以来,我国外贸进出口保持增长,但持续高升的海运价格,SCFI(上海集装箱出口运价指数)和CCFI(中国集装箱出口运价指数)涨幅史无前例,给外贸企业带来了不小的压力。

10月中下旬开始海运价格从历史高位有所回落,但随着东南亚地区生产和消费的复苏,如今又再度升温。高运价引发了市场对于其压缩出口利润、降低海外需求的担忧。

但即便涨幅如此之高,出口同比仍在上行,运价似乎也并未封顶。

为何持续高涨的运价没有影响出口?未来运价与出口将何去何从?

集装箱运价和出口再创新高

10月,SCFI(上海出口集装箱运价指数)和 CCFI(中国出口集装箱运价指数)突破历史新高,分别达4648和3315点,是疫情前(2019年同期)4.3倍和6.2倍。

民生证券首席宏观分析师周君芝认为,史无前例的运价涨幅引发市场对于其后续抑制出口的两点担忧:其一,大幅上涨的运费增加出口企业成本,压缩企业利润,抑制生产。其二,高运费提高进口国的产品价格,降低海外需求。

高运价对出口影响几何,博天堂手游

民生证券首席宏观分析师周君芝认为,高运价对于出口整体影响有限,但对中小企业与低货值、大体积商品受影响更大。

目前海外需求没有随价涨而回落。大宗商品价格传导叠加海外高需求,出口商品价格上涨。但扣除价格因素外,出口量同比仍在上涨。7-10月,中国出口量同比分别为 5.6%、6.6%、6.5%和 8.2%。美国进口商品价格指数也达到2015年以来的历史最高值。剔除食品和燃料后,1-10月美国商品进口价格指数同比平均也高达4.8%。中国对美出口同比仍在上行区间,11 月复合同比高达 24%。

且运价上涨远低于出口商品的价格。据民生证券,10月中国出口商品价格同比上涨8.1%,折算成美元后,同比上涨13.7%。相较而言,运价的影响小得多。正常年份,海运运价不超过货值的 2%,即便今年运价上涨4倍。单论海运运价,最多只会导致进口价格上涨5.9%。

同时海运成本也低于海外国内物流、运输、贸易商等成本。各国国内供应链受疫情冲击,物流成本显著增长。以美国为例,国内仓储、交运就业仍未恢复至疫情前,就业薪资却不断破新高。即便在运价高涨的当下,国内物流成本甚至可能更高。

但周君芝认为,中小企业受到运价冲击比大企业更大。大客户更容易获得船东价与长协价。中小客户则由于生产经营不稳定,一般通过货代签订即期价格,而今年长协价与即期运价的差价在两倍以上。

对于大体积商品,影响也比小体积商品更大。集装箱运价通常采用“包箱费率” 计价 。货值越高、体积越小的商品 分摊的 单位货值运价就越低。例如,手机、电脑等体积小、货值高的商品受运价影响相对较小。相反,家具、机械等体积大、货值低的商品,运价加成到最终售价中也就越高。

未来运价和出口走势

周君芝认为,未来外需仍然旺盛,运价高景气将持续。主要因为全球经贸复苏趋势向上,航运需求依旧旺盛。而航运运力供给短期内难有增量,海外港口运营效率或在疫情完全解除后才会显著提高,海外港口运营效率或在疫情完全解除后才会显著提高。

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